Обзор текущей экономической ситуации в Азиатско-Тихоокеанском регионе (октябрь 2014)

Общие тенденции

В Азиатско-Тихоокеанском регионе в последние годы стабильно фиксируются одни из самых высоких темпов экономического роста. Так, Китай в среднем за 2001-2013 гг. обеспечивал экономический рост на 10% в год, очень динамично развиваются Мьянма, Камбоджа и Лаос. Темпы роста ВВП Индии в среднем за последние 13 лет находились на уровне почти 7%, в Сингапуре – 5,2%, относительно высокими темпами развивалась и российская экономика (4,5%). Претендующие на статус азиатских «тигров» или «драконов» второй волны Индонезия, Филиппины и Малайзия демонстрировали рост ВВП в пределах 4,7-5,4%. Наконец, многие эксперты не без оснований отводят видное место среди наиболее успешных восточноазиатских стран бывшему социалистическому Вьетнаму, вставшему на путь серьезных экономических преобразований и демонстрирующему темпы роста в начале XXI века на уровне 6,5% в год.
В результате разнонаправленной динамики экономических процессов в различных регионах мира и центрах глобальной экономики удельный вес развитых стран в мировом ВВП продолжит снижение. Если в начале нынешнего столетия они занимали 56,4% (в т.ч. США – 24,0%, ЕС – 24,8%, Япония – 7,6%), а в 2013 г. – 43,5% (США – 19,3%, ЕС – 18,7%, Японии – 5,5%), то в 2018 г. доля «большой тройки» в мировых показателях составит уже 40,1% (США – 18,6%, ЕС –16,7%, Япония – 4,8%). Глобальные сдвиги обусловлены дальнейшим ростом азиатских экономик, прежде всего, Китая и Индия. Доля России за 2000-2013 гг. увеличилась с 2,6 до 3,0%, а к 2018 г. она несколько снизится и составит 2,8%

Крупнейшими игроками на региональном (и мировом) рынке являются США и Китай. В 2012 г. доля ведущих стран АТР в региональном ВВП распределилась следующим образом: США – 30,7% (16,2 млрд. долл.), Китай – 23,2% (12,3 млрд. долл.), Индия – 9,0% (4,8 млрд. долл.), Япония – 8,6% (4,5 млрд. долл.), Россия – 6,4% (3,4 млрд. долл.). На эти страны приходится 52,7% накопленных в регионе инвестиций, в т.ч. на США – 36,3% (3,9 трлн. долл.), Китай – 7,7% (832,9 млрд. долл.), Россию – 4,7% (508,9 млрд. долл.), Индию – 2,1% (226,3 млрд. долл.), Японию – 1,9% (205,4 млрд. долл.). США, Китай и Россия в 2013 г. занимали наивысшие позиции в мировом рейтинге стран по объемам привлекаемых за год прямых инвестиций. США являются лидером по объему привлеченного капитала в мире (159 млрд. долл.), вторую строчку традиционно занимает Китай (127 млрд. долл.). В 2013 г. приток иностранного капитала в Россию составил 94 млрд. долл., что на 83% больше, чем годом раньше. По данному показателю Россия впервые за всю историю оказалась в числе мировых лидеров, поднявшись за один год в мировом рейтинге с девятого на третье место.

В 2013 год рост мировой экономики несколько замедлился по сравнению с предыдущим годом и по данным МВФ составил 2,9% (в 2012 г. – 3,2%). Две ведущие азиатские экономики – китайская и индийская – в 2013 г. выросли на 7,6% и 3,8%, в то время как в среднем за 2000-2008 гг. их рост составлял, соответственно, 10,4% и 6,8% в год. Риски, связанные со снижением темпов роста в мире, по-прежнему являются значительными и особенно существенны для стран, уже ослабленных внутренними и внешними факторами уязвимости

В 2014 году по Азии в целом ожидается умеренное повышение темпов роста с 5,2% в 2013 году до примерно 5,5% в 2014 и 2015 годах. (см. cн. 9). Улучшение экономических перспектив стран с развитой экономикой в некоторых случаях в сочетании с более конкурентными обменными курсами будет способствовать стимулированию экспорта. Внутренний спрос будет и далее поддерживаться активной динамикой рынков труда. Ожидается, что политика будет оставаться адаптивной, хотя в некоторых случаях (Индия, Индонезия) повышение процентных ставок, с одной стороны, могло бы снизить уязвимость, но с другой, может оказать негативное влияние на рост. Ожидается небольшое повышение инфляции с сокращением разрывов между потенциальным и фактическим объемом производства, хотя в целом по региону она будет оставаться на низком уровне. На этом фоне выделяются в основном Индия и Индонезия, где будет отмечаться дальнейшее снижение высоких темпов инфляции.

Благодаря активному развитию двух региональных экономических гигантов – Китая и Индии – и ряда восточноазиатских государств, экономический потенциал и уровень участия стран АТР в мировой торговле выросли. Согласно данным совместного информационного ресурса ЮНКТАД и ВТО (TradeMap) в 2001 г. АТР в мировом экспорте товаров и услуг занимал 47,5%, импорте – 49,7%, а в 2012 г. эти показатели достигали 49,4% и 52,2%. Причем рост относительных показателей региона происходил за счет товарного экспорта и импорта, в то время как доля региона в мировом экспорте и импорте услуг сокращалась.
Степень участия стран АТР во внутрирегиональной торговле сохранится на достаточно высоком уровне. В начале 2000-х гг. она достигала 74-75%, к 2008 г. показатель снизился до 68,5%, после чего стал вновь расти – в 2012 г. доля внутрирегионального экспорта в общем экспорте стран АТР составила 71,6%. Укрепились позиции двух стран с формирующимися рынками России и Индии. Благодаря росту физических объемов вывоза в страны региона энергоресурсов и повышению мировых цен на энергетическое сырье, доля российского экспорта в общерегиональном экспорте выросла с 3,0 до 5,2%, импорта – с 1,5 до 3,4%. Индия увеличила свою долю на экспортном рынке АТР с 1,7 до 3,8%. Причем в структуре индийского экспорта произошли большие сдвиги: заметно снизилась доля традиционных товаров (джут, джутовые изделия, чай и др.),  динамично рос экспорт продукции машиностроения и металлообработки, химических и фармацевтических товаров, текстиля и готовой одежды, драгоценных камней и ювелирных изделий.

Роль АТР в географическом распределении внешней торговли рассматриваемых стран различна. В структуре экспорта она наиболее высока в Японии, а в наименьшей степени реализована в России. Причем в обеих странах наблюдается тенденция повышения в их экспорте удельного веса региона: в Японии – с 77,2 до 81,7%, России – с 16,9 до 19,4% за 2001-2012 гг. Экспорт индийских товаров в страны АТР за этот период увеличился с 20,2 до 124,2 млрд. долл., китайской продукции – со 199,9 до 1404,2 млрд. долл., хотя доля региона в их экспорте снизилась, соответственно, с 46,0 до 42,9% и  с 75,1 до 68,5%. Стоимостный объем вывоза товаров из США в АТР вырос с 478,1 млрд. долл. в 2001 г. до 1014,9 млрд. долл. в 2012 г., а роль региона в географической структуре всего американского экспорта осталась на прежнем уровне. Что касается импорта товаров из АТР в ведущие страны региона, то здесь отмечены следующие тенденции. В США значимость поставок товаров из азиатско-тихоокеанских стран практически не изменилась, в импорте Японии и Китая доля региона снизилась. Важно отметить при этом, что показатель удельного веса товаров, поставляемых в Россию из стран АТР, имеет относительно небольшую величину, но характеризуется тенденцией к существенному росту – за период с 2001 по 2012 г. увеличился с 20,5 до 36,1% или с 8,6 до 114,3 млрд. долл. Доля АТР в индийском импорте повысилась с 32,5 до 40,2%, а в стоимостном выражении – с 16,5 до 185,9 млрд. долл

В целом во второй половине 2013 года отмечалось повышение экономической активности в Азии по мере увеличения экспорта в страны с развитой экономикой. Внутренний спрос отличался прочностью, а розничные продажи в значительной части Азии — динамизмом. Экспорт, особенно в США и зону евро, набрал силу. Страны с прочными базовыми экономическими показателями и надежной политикой смогли преодолеть возникшее в середине 2013 года и в начале 2014 года давление вследствие замедления потоков капитала, так что многие страны Азии с формирующимся рынком не пострадали, а находятся в лучшем положении. Несмотря на повышение изменчивости, финансовые условия остаются адаптивными, частично благодаря некоторому компенсирующему действию со стороны ослабления национальных валют.

Оценка деятельности наиболее значимых игроков в регионе АТР

•• В последние годы Китай совершил стремительный прорыв на мировые и региональные рынки товаров и услуг, стала крупнейшим мировым экспортером, как импортер он почти вплотную приблизился к США. За 2000-2012 гг. китайский экспорт вырос с 296,5 до 2225,2 млрд. долл., а импорт – с 279,6 до 2056,3 млрд. долл., а удельный вес страны в общем экспорте и импорте стран АТР увеличился, соответственно, с 8,2 до 19,9% и с 7,2 до 17,4%. Впрочем, многие исследователи сходятся во мнении, что даже эти цифры недостаточно полно отражают реальный вес Китая в мировой торговле. Значительная часть товаров, произведенных на территории китайской республики, попадает на внешний рынок по каналам приграничной и челночной торговли без таможенного оформления.
Динамика китайского экспорта отличается устойчивостью благодаря широкому ассортименту вывозимых товаров и, соответственно, низкой зависимости от отдельных товарных групп. Причем высокие темпы роста экспорта достигнуты при скромном и даже негативном воздействии ценового фактора: рост цен на электронику и традиционные трудоемкие изделия – основные статьи китайского экспорта – был незначительным в 2000-е гг.
Важным сегментом экспортного сектора КНР является сборка готовых изделий из импортных компонентов, а также переработка давальческого сырья. В этом направлении работают предприятия сельского и поселкового промышленности. По данным ОЭСР за 1995-2009 гг. доля импортных компонентов в китайском экспорте выросла с 11,9 до 32,6%. Стратегия повышения доля стоимости, добавленной на территории Китая, себя оправдывает: последовательно повышается соотношение между стоимостью экспорта и импорта в этом сегменте производства.

Для сравнения, США и Японии полагаются в основном на развитые промышленные цепочки внутри страны – доля импортных компонентов в этих странах составляет, соответственно, – 11,3% и 14,8%. Россия как ведущая страна – экспортер энергоресурсов не слишком зависят от импортного оборудования, которое необходимо для производства нефти, газа, рудного и сельскохозяйственного сырья. Это относится и к Индии, которая экспортирует в большом объеме услуги.
В настоящее время руководство Китая всерьез озаботилось снижением экономической активности в стране. В ноябре 2013 г. в Пекине завершился пленум ЦК КПК, на котором обсуждалась программа комплексных реформ, проведение которых должно существенно изменить экономический облик страны к 2020 году и повысить долю рыночных механизмов в экономике. Замедление роста Китая, в свою очередь, негативно сказывается на экономиках сырьевых государств, зависящих от китайского спроса.

Более сильное замедление роста и обострение факторов уязвимости финансового сектора в Китае может создать существенные вторичные эффекты для остальных стран региона, особенно для стран, подключенных к региональной цепи поставок, и для экспортеров биржевых товаров.

••Доля США внешнеторговом обороте всех стран АТР составляет 21,4% (в 2012 г.). При этом его роль как крупнейшего поставщика и покупателя товаров и услуг в регионе существенно снизилась – только в начале нынешнего века на США приходилось одна треть (32,4%) всей региональной торговли.
Главным событием для мировой экономики в 2013 г. стало сокращение объема программы по покупке активов Федеральной резервной системой США. Это может означать как восстановление американской экономики (отсюда – постепенное восстановление глобальной экономики), но также и увеличение рисков оттока капитала с развивающихся рынков и более слабую динамику фондовых индексов. Осенью 2013 г. в США наступил бюджетный кризис – страна оказалась на грани дефолта из-за отказа конгресса поднять потолок госдолга. По итогам года ВВП США вырос только на 1,6% (для сравнения, рост американского ВВП в 2012 г. составил 2,8%).

•• В 2012-2013 гг. в Японииэкономическийподъем стимулировался «абеномикой». Японская экономика два года подряд переживала активное оживление (рост составил 2,0%). В конце 2013 года экономический рост Японии во второй половине 2013 года замедлился в силу медленного повышения экспорта и всплеска спроса на импорт вследствие по-прежнему большого объема энергетического импорта и активного внутреннего спроса. В 2014 году в Японииожидается замедление роста ВВП до примерно 1,4%, поскольку проводимая налогово-бюджетная политика сдерживает экономическую активность. Положительное влияние недавно утвержденных мер стимулирования, как ожидается, будет с избытком компенсироваться негативным влиянием повышения налога на потребление и завершением расходов на реконструкцию и прошлых мер стимулирования. Денежно-кредитная поддержка будет обеспечивать, чтобы финансовые условия оставались адаптивными, а инфляция в текущем году временно повысится до 2¾% в результате повышения налога на потребление. Недостаточные бюджетная консолидация и структурные реформы в стране могут вызвать серьезные риски ухудшения ситуации, особенно в бюджетной сфере. Усугубит ситуацию и тот факт, что под натиском усиливающихся позиций азиатских членов БРИКС Япония существенно сократила свою долю на региональном рынке товаров и услуг. Если в 2001 г. на Японию приходилось 13,1% всего экспорта и 12,0% всего импорта АТР, то к 2012 г. эти показатели установились на отметке в 8,4% и 8,9%
Снижение эффективности «абеномики». Меры политики в Японии могут оказаться менее эффективными в стимулировании роста, если они не приведут к повышению инфляционных ожиданий, номинальной заработной платы, экспорта и частных инвестиций. Более низкие темпы роста могут оказать существенные отрицательные вторичные эффекты на страны с сильными связями с Японией в области торговли и прямых иностранных инвестиций, такие как Индонезия и Таиланд, особенно если снова возникнет риск дефляции.

•• В экономике Кореи прогнозируется продолжение подъема, и рост повысится в 2014 году до 3,7 %. Движущей силой более активного роста будет в основном экспорт, увеличивающийся благодаря повышению спроса со стороны партнеров по торговле. Внутренний спрос должен также повыситься благодаря прошлым мерам бюджетного стимулирования и либеральным денежно-кредитным условиям, а также за счет сохраняющейся благоприятной ситуации на рынке труда.
•• В Австралии в 2014 году ожидается продолжение роста в целом на стабильном уровне 2,6%, учитывая сохраняющиеся низкие темпы инвестиций, связанных с горнодобывающей промышленностью. В Новой Зеландии рост должен повыситься до 3,3%, чему способствуют расходы на реконструкцию. В Китае во второй половине 2013 года отмечалось некоторое восстановление темпов роста, и в текущем году они должны оставаться на достаточно высоком уровне, лишь немного снизившихся до 7,5%, при сохранении адаптивной политики. Объявление о правительственной программе реформ привело к улучшению деловых настроений, но прогресс в части перебалансирования экономики остается неуверенным.

Ожидается, что реформы в налогово-бюджетной сфере приведут к повышению эффективности налоговой системы, а идущие финансовые реформы должны улучшить распределение капитала и увеличить эффективность инвестиций, хотя в ближайшей перспективе они также могут вызвать некоторую волатильность на рынках капитала Китая. Хотя перспективы в отношении инфляции остаются благоприятными, обеспокоенность избытком инвестиций и качеством кредита может привести к дальнейшему уменьшению денежно-кредитной поддержки экономики за счет снижения темпов роста кредита и повышения ре-альной стоимости заимствования.

•• В Индии ожидается повышение роста с 4,4% в 2013 году до 5,4% в 2014 году, чему будет способствовать несколько более активный рост в мире, повышение конкурентоспособности экспорта и осуществление недавно утвержденных проектов инвестиций. Отмечавшееся в последние месяцы увеличение экспорта и меры по сдерживанию импорта золота привели к уменьшению дефицита счета текущих операций. Меры политики по стимулированию потоков капитала дополнительно способствовали уменьшению внешней уязвимости. Ожидается, что произойдет закрепление более высоких темпов роста за счет политики, поддерживающей инвестиции, и повышения доверия за счет недавних мер, но в целом рост останется ниже тренда. Прогнозируется, что инфляция потребительских цен будет оставаться существенной проблемой, но она должна продолжать свое движение в сторону понижательной траектории.

•• Динамика ситуации в странах Ассоциации стран Юго-Восточной Азии (АСЕАН) будет оставаться неравномерной. В Индонезии прогнозируется замедление роста в этом году, учитывая негативное влияние на внутреннюю экономику более сдержанных настроений инвесторов и повышения стоимости заемных средств. При этом снижение курса национальной валюты в связи с середины 2013 года должно положительно сказаться на экспорте. В Таиланде ближайшие перспективы по-прежнему омрачаются политической ситуацией; темпы роста в экономике замедляются в связи с ослаблением частного спроса и отсрочкой в реализации планов государственных инвестиций. При этом Малайзия и Филиппины находятся на более благоприятной траектории, и в этих двух странах ожидается сохранение активного роста.

•• Экономические перспективы для развивающихся стран Азии в целом заключаются в продолжении активного роста с некоторым дополнительным положительным влиянием со стороны подъема в мировой торговле. В Бангладеш в 2014 году ожидается восстановление внутреннего спроса, поскольку нормализуется экономическая активность после года политических волнений. Одновременно сохраняется риск, который создают макроэкономические дисбалансы, связанные с быстрым ростом кредита и высоким дефицитом счета текущих операций в Лаосской НДР и Монголии.

Вывод

Сохраняется обеспокоенность относительно внешних условий, но Азия также сталкивается с различными специфическими внутренними рисками, главные из них связаны с увеличением специфических рисков, вызываемых политической напряженностью и неопределенностью в нескольких странах (например, в Таиланде). По оценкам специалистов МВФ, риски ухудшения перспектив роста мировой экономики по-прежнему превалируют: на фоне уже известных рисков появились новые. К ним, в том числе, относится возможность более продолжительного замедления экономического роста в странах с формирующейся рыночной экономикой. На это, в частности, может повлиять появление более слабого потенциала роста, снижение объемов кредитования, и, возможно, жесткие финансовые условия, если прекращение политики монетарного стимулирования в США приведет к оттоку капитала. Потенциальное воздействие внешних рисков на Азию остается значительным. В случае серьезного глобального замедления роста снижающийся внешний спрос будет оказывать мощное сдерживающее влияние на большинство стран Азии с открытой экономикой, в том числе за счет эффектов второго порядка от снижения инвестиций и занятости в ориентированных на экспорт секторах.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Статистика World Bank [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.worldbank.org/
2. Статистика International Monetary Fund [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org/external/index.htm
3. Статистика UNCTAD [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://unctad.org/en/Pages/Home.aspx
4. World Trade Organisation Understanding the WTO [Электронный ресурс].  – Режим доступа: http://www.wto.org/english/thewto_e/whatis_e/tif_e/agrm2_e.htm
5. World Economic Outlook April 2013. IMF. Wash., DC, 2013. P. 139-143.
6. Статистика World Bank [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://go.worldbank.org/IEH2RL06U0
7. Данные Организации Объединенных Наций [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.un.org/ru/development. – Загл. с экрана.
8. Статистика OECD [Электронный ресурс]. – Режим доступа: www.oecd.org/
9. Обзоры мировой экономики и финансов. Перспективы развития мировой экономики. МВФ. Апрель 2014 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/weo/2014/01/pdf/textr.pdf
10. World bank 2014. Global economic prospects Volume 9. June 2014 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/GEP/GEP2014b/GEP2014b.pdf

Материал подготовлен Российским центром исследований АТЭС (РЦИ АТЭС)